文：吴容

前年在山姆上架的“皮乐士Peelerz芒果味剥皮软糖”，一度因受到破费者迎接而售罄。比较居品的曝光，其背后的阿麦斯食物（集团）股份有限公司（下称“阿麦斯食物”）却显得低调，号称糖果行业里的“隐形冠军”。

近日，阿麦斯食物厚爱向港交所递交上市苦求，拟主板挂牌上市。其上市苦求文献征引弗若斯特沙利文的数据显现，2025年按零卖额计，阿麦斯食物为中国最大的糖果公司及行家第五大软糖公司；2025年按国外收入计，阿麦斯食物在系数中国糖果公司中领有最大的国外商场份额。

当今，这个“糖果大王”销售网罗已掩饰行家80多个国度和地区，掩饰沃尔玛、开市客、Target及7-Eleven等零卖渠谈。2023年至2025年，阿麦斯食物收入永别为10.70亿元、15.71亿元和27.82亿元，年内利润永别为1.37亿元、1.98亿元和6.00亿元。

若顺利登陆港交所，阿麦斯食物将手持老本红利。不外，破费者关于“低糖”、“健康化”的柔和度也在升级，阿麦斯食物如安在彭胀的同期应答健康破费趋势带来的挑战？咱们沿路柔和。

解围

阿麦斯食物的前身为深圳市金多多食物有限公司，由马恩多在2004年配置，该公司当先以贴牌代工起家，主打中东、非洲等商场糖果出口，借助成本上风发展。

2010年傍边，阿麦斯食物启动布局“阿麦斯”、“贝欧宝”自有品牌。比较传统糖果，这些自有品牌居品更强调有趣性、互动体验与视觉诱骗力，并但愿借此在竞争浓烈的行家糖果商场中终了互异化解围。

以自有品牌“阿麦斯”为例，其旗下的“皮乐士Peelerz”软糖以模拟象征性生果剥皮的互动体验而受到破费者迎接；“4D（3D+Delicious）积木软糖”则禁受可拼搭的设想；围绕中国新年、情东谈主节、万圣节、圣诞节等节庆场景推出的节庆糖果，也匡助其进一步强化破费场景和诱骗力；音芙传声棒棒糖遴荐将文化元素及科技元素融入糖果。而“贝欧宝”品牌则主打养分糖果细分赛谈，畅销居品包括益生菌软糖、维生素C软糖、苹果醋软糖等。

除自有品牌外，阿麦斯食物仍通过ODM模式为零卖商、破费品牌提供居品开拓与分娩行状。举例，此前在蜜雪冰城销售的多款果汁软糖，便由阿麦斯食物分娩。不外，该公司连年来已迟缓从代工转向自有品牌主导。文献显现，收尾2025年，其自有品牌收入占比提高至77.9%，第三方ODM业务收入占比降至22.1%。

打造创意糖果的同期，阿麦斯食物也迟缓参加行家主流零卖体系。文献显现，其居品已进驻沃尔玛、开市客、Target及7-Eleven等，掩饰行家80多个国度和地区。国外商场已成为阿麦斯食物中枢的收入起原，2023年至2025年，其来自国外商场（包括北好意思、欧洲及大洋洲等）的收入占比永别达到52.8%、68.0%及77.1%。

凭借行家化渠谈与创意糖果布局，阿麦斯食物已成长为行业“隐形冠军”。文献征引弗若斯特沙利文的数据显现，2025年按零卖额计，阿麦斯食物为中国最大的糖果公司，同期它亦然行家第五大软糖公司，名次前四的公司永别是哈瑞宝（Haribo）、费拉拉糖果（Ferrara Candy）、亿滋国际及玛氏。

谁的阿麦斯？

凭据文献，阿麦斯食物当今已经一家创举东谈主高度控股的公司。创举东谈主马恩多持有59.09%股份，同期他亦然阿麦斯食物董事会主席、执行董事兼首席执行官。

共青城金多多共创投资合资企业（有限合资）、深圳市阿麦斯共创投资合资企业（有限合资）永别持股7.17%、0.47%，两者均为职工持股平台。公司高管伍薇佳、马红帆及叶海永别持有8.79%、6.05%及3.13%的股份。

此外球赛投注app，阿麦斯食物的鼓舞里不乏驰名投资机构的身影。

其中，珠海鑫熠企业科罚合资企业（有限合资）持股5.88%，其背后鼓舞包括复星集团和黑蚁老本等；珠海星甜企业科罚合资企业（有限合资）持股0.10%，其为复星集团旗下投资机构。看成专注破费的投资机构，黑蚁老本此前投资了泡泡玛特、老铺黄金和喜茶等，复星集团则投资了老庙黄金、舍得酒业、松鹤楼及元祖股份等。

挑战者创投通过旗下实体武汉市鑫盟创业投资基金合资企业（有限合资）持有阿麦斯食物3.07%股份。挑战者创投由元气丛林创举东谈主唐彬森于2014年创立，专注于破费产业投资，此前其投资了元气丛林、好望水、皇家小虎、王小卤和M Stand等多家新破费企业。

同创大业通过旗下实体深圳南海成长同赢股权投资基金（有限合资）、郑州同创财金股权投资基金合资企业（有限合资）持有阿麦斯食物4.08%股份。此前，同创大业在破费鸿沟的投资案例包括八马茶业、品尚红酒网等。

光点老本通过旗下实体深圳印纪光大文化产业股权投资基金合资企业（有限合资）持有阿麦斯食物2.16%股份。光点老本此前投资了吉家宠物、荒诞小狗等破费公司。

外贸老兵

回到创举团队本人。本年56岁的马恩多，是阿麦斯食物的董事会主席、执行董事兼首席执行官，亦然公司创举东谈主。此外，马恩多亦担任阿麦斯食物多少附庸公司的董事或总司理。

1993年，他毕业于云南大学国际营业系，而后弥远深耕食物外贸行业，是别称领有30余年教养的外贸老兵。在创立阿麦斯之前，马恩多自1997年9月至1999年2月担任深圳天俊粮油食物有限公司的贸管部副部长，并自1999年3月至2004年8月担任深圳天俊实业股份有限公司的出进口一部司理。

凭据天俊实业官微先容，其国际营业及物流业务普遍行家40多个国度和地区，为“麦当劳”原料在中国的进口代理商，曾是日本”明治”奶粉、”悠哈"糖在中国华南地区的总经销商。

阿麦斯食物的中枢科罚层大多也有着领有国际营业配景，且与马恩多同事多年。

其中，50岁的伍薇佳为阿麦斯食物执行董事、集团常务副总兼行家业务总司理，领有向上25年的糖果、食物及国际营业教养。加入阿麦斯食物前，她曾在深圳天俊实业股份有限公司任职。

54岁的马红帆为阿麦斯食物执行董事、集团副总兼分娩中心总司理，球赛投注app他亦担任阿麦斯食物多少附庸公司的董事或总司理。他和马恩多一样，毕业于云南大学国际营业系。

53岁的叶海担任阿麦斯食物执行董事、集团副总兼供应链中心总司理。叶海在国际营业鸿沟领有向上30年教养，加入阿麦斯食物前，他亦曾任职于深圳市天俊实业股份有限公司，相同毕业于云南大学国际营业系。

杨新权担任阿麦斯食物执行董事兼供应链中心神志采购高等司理。他曾担任南边建材股份有限公司的董事长办公室布告等职位。

非执行董事方面，丛永罡来自复星体系。当今，丛永罡是上海复星高技术（集团）有限公司行家合资东谈主及联席首席投资官，同期，他亦然上海复星创富投资科罚股份有限公司的科罚合资东谈主、联席董事长及首席投资官。

落寞非执行董事方面，阿麦斯食物则引入了老本商场、财务及破费商榷鸿沟的东谈主才。

廖骞在企业科罚、企业管治及老本商场方面领有丰富教养，曾任职于国泰君安国际控股有限公司，自2014年3月起，廖骞任职于TCL科技集团股份有限公司担任执行董事、高等副总裁兼董事会布告；林森在管帐、审计、企业融资及财务科罚方面领有向上20年的丰富教养；王文博自2018年起于香港科技大学任职，担任商场扩充系的副锻练、终生教职及博士生导师。

此外，朱勇担任公司首席财务官，郑黎君为董事会布告。

机遇和挑战

从行业机遇来看，行家糖果商场仍处于增长周期。文献征引弗若斯特沙利文数据显现，以零卖额计，行家糖巧商场范围已由2021年的约12288亿元增长至2025年的约15330亿元。其中，2025年糖果和巧克力商场范围永别达到5381亿元和9949亿元。按照弗若斯特沙利文的预测，到2030年，行家糖巧商场范围瞻望将达到19666亿元，其中糖果商场范围瞻望约为7033亿元。

文献进一步暗意，改日跟着老练商场增漫空间收窄，预期巧克力商场的合座增长趋势将趋缓，需要改进性的居品和品牌来推动彭胀，而比较之下，糖果品类增长率越过巧克力，原因主要来自其更强的居品改进性，可知足行家破费者对居品形式改进、食材更趋健康化等方面的需求，其中，软糖成为增长引擎。同期，全渠谈销售及分销网罗不绝浸透，也在进一步推动行家糖果商场扩容，阿麦斯食物将有望从中进一步获益。

但机遇背后，阿麦斯食物靠近的挑战相同不少。

首先，是行家化策划带来的不笃定性。当今，阿麦斯食物的居品已销往行家80多个国度和地区，2023年至2025年其国外收入占比不绝提高。这意味着，该公司业务在一定经过上受到国际营业环境变化影响。阿麦斯食物在文献中提到，国际营业战术、地缘政事、关税、出口料理及营业保护措施等要素，皆可能对其策划功绩带来影响。

其次，阿麦斯食物关于KA客户登科三方经销体系存在一定依赖。文献显现，2023年至2025年，阿麦斯食物来自KA客户的收入永别为7.03亿元、11.44亿元及18.05亿元，占总收入比例永别达到65.6%、72.8%及64.9%。同期，经销商渠谈收入占比永别为29.5%、19.8%及30.0%。该公司暗意，“在行家糖果商场竞争不绝加重配景下，部分现存或改日竞争敌手的销售营销行径范围较大、资金浑厚，相配是在这些竞争敌手提供的销售渠谈附带更佳安排的情况下，咱们偶然约略成效竞争。”

与此同期，居品改进才调也将不绝靠近闇练。阿麦斯食物当年几年约略快速发展，很猛经过上依赖创意糖果居品的不绝推出。该公司在文献中提到，其业务高度依赖破费者需求，而快速变化的破费趋势、不断提高的健康预期及食物安全步调，以及日趋浓烈的商场竞争，皆可能带来挑战。这意味着，阿麦斯食物改日能否不绝推出“爆款”居品，并不断知足破费者变化中的需求，将成为其弥远增长的关节。

此外，产能彭胀能否顺利落地，相同干系到公司改日增长。当今，阿麦斯食物在广东江门和深圳领有三个分娩基地，同期正在越南建造第四个分娩基地。凭据野心，越南工场拟建造四条分娩线，瞻望年设想产能约为1.33万吨，并标的于2026年底前后投产。阿麦斯食物暗意，IPO召募所得资金净额将主要用于优化行家分娩布局，加强重心商场产能建造等。